新作將故事核心前移至權力操盤者本身，並以反派視角重構整體敘事。1994年，香港回歸前，高階警官蔡元祺（吳彥祖）表面正直，實則冷靜佈局，在警隊、富商與英方勢力之間暗中運作。一宗富商綁架案成為契機，他開始操控局勢，逐步推動權力重新分配，為未來鋪路。
吳彥祖以內斂方式詮飾大反派，為達目的不擇手段，讓觀眾直呼，最狠的人果然都是最低調的人。吳彥祖當年在《新警察故事》中扮演大反派，視殺警察為樂趣的富二代，轉型演出成功，拿下金馬獎最佳男配角，電影中一句父親勸他的台詞「阿祖，收手吧！」成為流行語，這次他再扮終極惡人，出手太冷血，讓影迷更紛紛留言「阿祖，收手吧！」
吳彥祖與劉俊謙演出多場針鋒相對的對手戲，但兩人最難忘的，是警局中吳彥祖對著劉俊謙展現出真面目的戲，劉俊謙說：「原本一心以為是好人的人，突然發現並不是！這個轉折讓我印象深刻。」吳彥祖也有同感，「這是兩人關係生變的一刻，是全片很重要的一場戲。」
案件持續擴大，牽動富豪潘氏家族（謝君豪、吳慷仁）、警隊高層、黑道與英方勢力，各方互相牽制，形成複雜的權力博弈。蔡元祺在混亂中穩步掌控局勢，而李文彬則逐步逼近真相。《寒戰1994》5月8日全台正式上映，導演梁樂民將帶著劉俊謙與王丹妮於5月7日到8日在台灣為《寒戰1994》進行宣傳造勢活動，兩天內連趕7場見面會映後活動。
