槓桿

上週，台股大洗三溫暖，受韓股去槓桿化與AI泡沫疑慮2大利空衝擊，短短2天重挫超過4千點，一度跌破4萬大關，AI股一片慘綠，股民哀鴻遍野。儘管上週五（7月31日）暴漲3,186點創史上之最，本週一（8月3日）無懼日韓股重挫，台股依舊續漲266點，但驚魂未定的股民都在問，這是讓人下車的「人道走廊？」還是「真落底」的V型反彈起點？本刊訪問產業重量級大咖與投資圈人士，普遍認為這波大修正對台股有利，AI市場雜音雖多，卻未泡沫化。「接下來的選股策略，須從眺望遠景的未來式，回歸緊咬訂單、獲利俱佳的現在進行式為主。」投資專家建議。

ChatGPT開發商—美國AI獨角獸OpenAI六月底傳出可能延後到明年才上市的消息，原本靠著AI引發的股市大多頭，瞬間反轉。接下來，中國自行量產本土晶片製造設備DUV（深紫外光曝光機）的傳聞，緊跟著又有中國AI新創公司月之暗面的K3（Kimi K3）模型，宣稱能大幅縮短晶片設計的時間，再度引發投資人擔心顛覆EDA軟體和IC設計巨頭的疑慮。上週美國科技巨頭谷歌（Google）宣布進一步增加資本支出，導致自由現金淨流出，以及臉書下半年自由現金可能轉負等問題，更是成了壓垮駱駝的最後一根稻草。

究竟AI泡沫化的疑慮，電子業的大咖怎麼看？和碩董事長童子賢直言，「長期來看，AI絕對不會泡沫化，短期內個別公司的估值與競爭力，需要投資人自行評判。」台達電董事長鄭平則在法說會透露，「目前沒看到AI會停下來，相信會越用越多，用了就回不去了。」台積電也不例外，董事長魏哲家就說：AI需求非常強勁，比先前預期更強。

多數產業大老們紛紛喊出不擔心AI泡沫化問題，既然基本面沒太多利空，接下來台股仍會陷入震盪的問題何在呢？「就是之前台股漲太多，費城半導體、韓股上半年漲超過100％，台股上半年也漲破5成，漲太多就會出現震盪整理，有很大的拉回壓力。」資深分析師蔡明翰觀察。

台股連日重挫賣壓湧現，昨（29日）盤中一度跌破4萬點大關，今（30日）開盤又下殺600多點，好在隨後反漲千點，重新爬回4萬點。市場瀰漫恐慌氛圍，台灣知名饒舌歌手、頑童MJ116成員瘦子（E.SO）近日在代言活動上，就建議股民關掉手機別再看盤，直言股市修正不用太緊張，怎料下一秒直接鬼轉，奉勸大家要從中學到教訓「問問自己當初為什麼要買這麼多？為什麼要開槓桿？」

「反指標女神」網紅巴逆逆貸款500萬投入股市至今滿百日，但最近台股持續走跌，繼昨（28日）重挫2030點後，今（29日）再度狂瀉逾千點，4萬點關卡一度失守。巴逆逆無奈表示，上週還能安慰自己是少賺，但本週已經虧到她哭不出來了，笑稱媽媽說沒結婚就是未成年，那她應該能申請退款「可以把錢還我嗎？」

台股上半年在AI狂潮推動下急漲，近期卻一度重挫逾3000點，籌碼與槓桿同步鬆動；今（22）日大盤一度叩關45000點，是否意味行情將重新出發？不敗教主陳重銘認為，台股長線多頭並未改變，但漲多後第3季將進入高檔盤整，指數可能在42000至47000點間震盪。此時不宜追高飆股，操作應回歸台積電與大型權值股，利用急跌分批進場。

南韓科技巨頭三星與SK海力士先前帶動股價狂飆，點燃南韓的全民炒股熱潮，吸引無數散戶湧入市場；然而，隨著股市劇烈震盪，高槓桿融資的危機也隨之引爆。外媒報導指出，許多年輕人為了擺脫高不可攀的房價壓力，紛紛透過手機App輕易取得高達5倍的融資貸款，在市場劇烈震盪中經歷了暴賺與瞬間歸零，這同時也讓南韓金融當局急拉警報。

南韓股市今年因科技與記憶體類股暴跌而陷入瘋狂震盪，不僅在短時間內數度觸發熔斷機制，更掀起一波慘烈的散戶斷頭潮。然而，這場金融風暴如今卻演變成震驚社會的流血衝突。在南韓釜山，1名二十多歲的年輕散戶因盲目聽信財經YouTuber的投資建議，將大筆身家與槓桿資金押注後慘賠套牢，日前竟心生怨恨，攜帶刀械上門尋仇，朝該名網紅連砍數刀。

很多投資人以為，「借錢買0050」與「直接買元大台灣50正2（00631L）」都是把槓桿放大到2倍，投資效果應該相同。事實上，兩者不論槓桿來源、風險結構，甚至長期績效表現都截然不同。關鍵在於借錢買0050的槓桿比例，會隨股價漲跌改變；而正二ETF追求的則是「每日約2倍報酬」。

台股近期屢創新高，市場熱度居高不下，引發國人對股市是否過熱的疑慮。中央銀行總裁楊金龍今（9）日赴立法院財政委員會進行專題報告並備質詢，面對立委緊盯台股泡沫化風險、產業「K型化」以及資本市場失衡等議題，楊金龍坦言自己並非股市專家，不敢輕易斷言股市沒有過熱，但他強調台股背後有AI基本面支撐。不過，楊金龍也罕見公開呼籲，投資人應維持風險意識，千萬「不要過度運用槓桿」，以防範潛在的金融風險累積。

今年上半年以 136.84% 的驚人漲幅奪下台股 ETF 績效冠軍的群益臺灣加權正2（00685L），在進行「1拆24」的股票分割後，於今（7）日正式恢復交易。分割後的買賣參考價為 12.75 元，今日早盤以 13.09 元開高，隨即吸引買盤瘋搶，盤中成交量一舉突破60萬張。