AI自研晶片夯2／缺貨漲價行情退燒！ 經理人教3指標挑出ASIC贏家
AI商機從訓練走向推論，雲端大廠自研晶片需求升溫，台廠誰能把訂單變成獲利？當缺貨漲價題材逐漸退燒，選股也得換思維。ETF經理人拆解研發、獲利與股價動能3大指標，提醒2027年布局關鍵在規格升級，找出真正有競爭力的供應鏈，才是勝出關鍵。
AI自研晶片訂單升溫，ASIC（客製化晶片）營收開始兌現，法人看好長線發展原因，主要是推論需求擴散。00891（中信關鍵半導體）經理人張圭慧認為，AI從訓練模型走向商業服務，每次搜尋、問答與代理任務，都在增加運算需求，使用越頻繁，算力需求越有延續性。
在此情況下，成本壓力推動AI客製化晶片需求大增。00935（野村臺灣新科技50）經理人林怡君指出，由於AI推論運算量大、使用頻率高，當工作負載相對穩定後，雲端大廠會更重視單位運算成本、功耗及延遲性，因此客製化 ASIC 在成本效益上優勢更明顯。以創意9月營收年增近1倍、單月及第三季營收都再創新高為例，說明既有專案貢獻正在擴大；GPU與ASIC分工，也讓台廠多了一項成長來源。
評估相關個股時，林怡君建議可留意3指標。
第1為研發創新能力，包括研發費用是否持續投入，及研發投入占營收比例，可看出企業持續投入研發創新意願，及研發投入轉為實際獲利的實力。
第2是獲利能力，相關指標包含每股純益、股東權益報酬率、毛利率等。其中，最值得關注的是營業利益，「該指標對預測未來獲利能力較具參考價值，可篩選出具穩健本業經營能力，與獲利品質的企業。」
第3則是股價動能。由於AI產業特性，包括AI技術變化快，例如AI晶片接單情形，雲端AI資本支出及相關商機，往往尚未反映到財報，市場價格就已反映該預期，因此股價動能可作為市場對企業未來成長潛力的即時評價。「尤其AI產業有贏者通吃，大者恆大、強者恆強趨勢，市場資金會持續向具競爭優勢與成長潛力的企業集中，股價動能指標在評估時也是重要參考。」
00992A（主動群益科技創新）經理人陳朝政則補充，晶片完成製造與封裝後，下游散熱、高速傳輸、整機組裝若跟不上，機櫃仍出不了貨。因此，選股不能只看訂單能見度，也要檢視產能配額、材料供給與交期，並透過法說會，追蹤資本支出與擴產進度。
「今年二線廠因訂單外溢、缺貨漲價而受惠；明年新增產能開出，若追逐相同題材，操作難度將提高，因此AI布局關鍵需回到規格提升。」00881（國泰台灣科技龍頭）經理人蘇鼎宇坦言，缺貨利益退去後，具技術優勢、供應高規格產品的龍頭廠，較有機會維持競爭力；包括先進製程、封裝、高階測試介面及高速傳輸族群，皆值得關注。
