財經中心／廖珪如報導
散熱大廠奇鋐 (3017)受惠AI液冷需求持續升溫，2Q26起ASIC與VR200水冷板陸續出貨，加上Mellanox與NV需求優於預期，營收動能將逐季轉強；同時，LPU機櫃預計明年放量，每櫃水冷板用量大幅提升，將成為下一波成長主軸。法人維持「買進」評等，目標價上調至2,525元。
報告指出，奇鋐1Q26受惠GB300放量及組裝廠備貨優於預期，水冷板與分岐管出貨升溫，預估單季營收516億元，季增8%，毛利率27.6%，季增1個百分點，EPS 19.13元，季增18%。次季展望：ASIC 專案與 VR200 需求優於預期，產能滿載將持續擴充展望2Q26，美系CSP兩項ASIC專案可望進入小量產階段，並於3Q26放量；同時，VR200水冷板對Mellanox與NV需求顯著優於預期，目前產能已滿載，後續將持續擴產。法人預估2Q26營收546億元，季增6%，毛利率提升至28%，EPS 20.08元。
更長期來看，市場關注焦點落在Groq LPU平台。根據法人調查，LPU每櫃需配置256片水冷板與384組水冷接頭，今年出貨規模約500至1,000櫃，明年將擴大至6,000至7,000櫃。由於目前LPU水冷板供應商僅兩家，奇鋐預估可取得約五成市占率。以單片水冷板單價200至300美元估算，僅該項產品即有望貢獻至少70億元營收。法人因此上修奇鋐2026、2027年獲利預估9%與22%，預估2027年營收3,070億元，年增32%，EPS 117.2元，年增38%。
報告認為，AI運算功耗持續攀升，水冷已從高階GPU延伸至ASIC與通用型平台，液冷滲透率快速提高。加上TPU需求較去年底再上修約20%，LPU產品加入，奇鋐在水冷板供應鏈的技術與產能優勢將持續放大。
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